前几天深圳的速腾聚创激光雷达公司登录港交所，市值达到190亿港元，但一上市就破发。

我对这个行业略有了解，所以今天就谈一谈我的看法。首先我简单介绍一下激光雷达。激光雷达，简单来说是一个机器对外周的感知系统，原理往周围发射激光，然后激光碰到障碍物反射回来，通过计算绘制出周围的空间地图，从而使机器达到避障，导航的作用。目前普遍认为激光雷达最大的市场在汽车上，用于汽车的辅助驾驶，甚至未来的自动驾驶。速腾之所以能够达到190亿港元的市值，讲的不外乎就是这样一个故事。

但现实其实很惨淡的，从他的财务报表就可以看得出。破发是有理由的，而且后市打三折也没有什么不合理的。为什么呢？我说说我自己的看法，供大家参考：

1）机器视觉有很多的技术路线，激光雷达，虽然有精度高的优点，但也仅仅是其中一种。特斯拉甚至完全不采用激光雷达，用价廉物美的摄像头+强大的人工智能算法，就可以绘制出周围的空间。激光雷达有他的缺点，他只知道周围有障碍物，但不知道那是什么。但摄像头的图像识别可以知道。未来我认为一定是多种传感器的综合使用，包括摄像头和激光雷达。

2）特斯拉不屑使用激光雷达，我想主要的原因就是实在太贵。根据中金公司的调研，当前可量产激光雷达的平均价格约500-1000美元；根据盖世汽研调查显示，如果激光雷达要大规模装车，64%的车企接受的价格在1,000元人民币以下。显然，目前市场的方案在价格上达不到大规模使用的要求。这也解释了，为什么速腾越卖来越亏，纯属亏本赚吆喝。

3）激光雷达本身也有很多种技术方案。大致分为，机械、半固态、纯固态方案。而速腾和禾赛主要做的半固态的方案。这只是一个过渡方案。半固态的方案，注定成本就很难降下来，大规模上车其实可能在实现之前，就被体积更小，成本更低的纯固态方案所替代。我们群蜂社曾经拆解过一个纯固态激光雷达研发项目，用硅光技术把整个激光雷达芯片化。规模化生产，每个不会高于100美元。这才具备了大规模上车的条件。虽然纯固态激光雷达目前还没有半固态成熟，但这却是激光雷达大规模应用于各行各业的终极方案。也许只有在这个时候特斯拉才会采用激光雷达。

4）速腾的估值很难得到支撑，其可对标的竞争对手禾赛的市占率和财务基本面比速腾好很多，但哪怕，这样禾赛的股价从上市第一天就一路下跌。目前稳定在三折左右。市值只有10亿美元，也就是80亿港元左右。所以速腾高达190亿市值，根本没法支撑。后面打了3折大家不要惊讶。速腾之所以发行上市成功，募资9.85亿港元，其中主要的基石投资人是深圳南山区政府旗下的投资主体，看来现在还是政府最有钱。有钱，而且任性。咱们社会资本，自己钱跟他们是玩不起的。

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