国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。这个文件的内容具体我就不念了，大家随便可以搜得到。总而言之，对于创业和做创投的人来说，监管越来越严，上市是越来越难。上市后减持也越来越难。上市圈钱的那张牌照也会越来越不值钱。

创业和创投都必须对企业资本价值的发源地非常了解，详见我的新书《创业家书》。

中国资本市场跟国际资本市场监管理念有很大的区别。中国资本市场监管有一个基本前提：股民，和各类投资基金，都是不理性的，很容易被忽悠的，管理层得替你把关。他们认为几个所谓的”专家“能够帮你判断好公司，然后你再高中选优。有形之手在占主导地位，而国际资本市场监管理念是，我只确保公司信息，该披露的历史数据已经披露了，未来的故事你可以随便吹，你能够下血本支付上市的不菲的中介费用，而且有人相信并且掏钱认购你的股票你就可以IPO了。只要没有骗人，投资人被你忽悠了投资，那是你本事，他信错了你，亏了就活该。大家都是成年，自己为自己的行为负责。西方的资本市场崇尚的无形之手的调节作用。是驴还是马，牵出来遛一遛。

结果呢，中国的资本市场，审得越来越严，各类形式主义审查，导致了很多一心想上是骗钱的公司，处心积虑迎合这种形式主义的审查。上市后难免原形毕露。因为上市难，退市也难，他就懒着不走，所以他的那个上市公司的资质值钱，资金多又没有很多出路就迎来一顿爆炒。就是变成了零和游戏，A投资人赚了B投资人的钱。这就是A股多年这么低迷的原因。

国际资本市场就不一样，二八定律非常明显，烂公司其实几乎无人问津，要滥竽充数博傻很难，维护那个上市的壳成本，对他们来说根本划不来。自然就撑不了多久都得退市。一组数据，1980年到2017年期间，美国上市公司数量累计达到了26,000多家，退市的就有14,000多家。退市企业的数量占全部上市的54%。美国股市之所以这么繁荣。那是因为通过市场的力量优胜劣汰，把不好的企业自然淘汰，市场资金自然而然地配置到最优秀的企业中，资源的优化配置很大的促进了经济的增长。

现在对于中国企业来说。国内上市越来越难。国外上市又被贴标签，不被看好。所以，融资计划书和尽调报告中关于上市规划，都是我直接跳过的一部分。我建议创业和创投还是少谈上市，多谈谈怎么把生意做好。公司本身赚钱就是硬道理，愿意分红、回购股权回报股东就没有投错。管他上不上市呢。

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